2026年6月9日，江淮汽车（600418）一则回购公告引发市场关注——公司拟以自有资金，通过集中竞价方式回购股份，金额不低于5000万元、不超过1亿元，回购价格上限为64元/股。更关键的是，本次回购的股份将全部予以注销并减少注册资本。

这不是一次普通的回购。在当前股价大幅调整的背景下，这是一次含金量极高的市值管理行动，更是一份来自管理层关于价值判断的“信任票”。

为何此时回购？

截至6月26日，江淮汽车股价报收26.87元，今年以来累计下跌45.72%。公司已连续六个季度陷入亏损，2026年一季度归母净利润为-6.06亿元。与此同时，知名牛散章建平家族在短短9个交易日内累计抛售超900万股。

股价承压、业绩亏损、主力撤退——三重压力之下，江淮汽车选择以注销式回购正面回应。

“注销式回购”的分量

区别于常见的股权激励型回购，注销式回购将直接减少总股本，从而增厚每股收益和每股净资产，是含金量最高的一种市值管理方式。按64元/股的回购价格上限测算，本次回购股份数量约为78.13万股至156.25万股。

方案设定的64元/股回购价格上限，约为当时股价32.75元的两倍。这不仅为后续操作预留了充足空间，更透露出管理层对公司价值的清晰判断——当前股价已严重偏离其认可的合理区间。

回购资金全部来自自有资金，期限为股东会审议通过之日起3个月内。公司同步公告了截至6月23日的股东持股情况，控股股东江淮控股持股比例达28.23%。

业绩承压下的战略定力

客观而言，江淮汽车当前基本面确实承压。一季度营收114.77亿元，同比增长16.9%，但归母净利润亏损6.06亿元。亏损主要源于汇兑损失扩大以及合联营企业（尤其是大众安徽）的投资损失。

但硬币的另一面是：公司2026年营收目标为650亿元，同比增长39.58%；与华为深度合作的超高端品牌尊界正成为核心看点——尊界S800累计交付已突破1.6万辆，连续7个月稳居中国百万级超豪华轿车销量冠军。2026年被视为尊界品牌“产品大年”，已经推出了尊界S800，余承东官宣上市一小时，小定突破3200台。预计将推出高端定制版MPV、全尺寸SUV等重磅车型。

市场反应与信号意义

值得注意的是，在章建平家族减仓的同时，另一超级牛散葛卫东选择坚守——截至6月23日，葛卫东持有3049.35万股，其妻子王萍持股2475.61万股，持仓均未发生变化。两位顶级投资人的分歧操作，恰恰说明了当前江淮汽车正处于多空博弈的关键节点。

整体来看，此次回购并非一次简单的股价维护，而是在业绩拐点与估值重塑叠加下的关键战略行动。在股价年内近乎腰斩的极端情况下，江淮汽车以注销式回购为支点，将“股东回报”从承诺转化为实际行动，向市场传递了清晰的信号——公司对自身长期价值有信心，也愿意用真金白银为这一判断背书。

当然，回购方案的最终实施仍需股东会审议通过，且存在股价超出上限等不确定性风险。但至少，在情绪最为低迷的时刻，江淮汽车选择了主动出击——这不仅是对短期股价的维护，更是对公司长期价值的坚定宣誓。